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环保/电力周报第56期:环保电力公用事业板块全线上涨,盈峰环境上周超跌

发布时间:2016-11-13    研究机构:招商证券

上周,公用事业板块中燃气、电力、环保、水务板块全线上涨,其中燃气行业指数上涨2.42个百分点,涨幅高于沪深300,电力、环保、水务行业指数分别上涨1.68、1.45、0.39个百分点,涨幅低于沪深300,高于创业板指。

【本周核心观点】环保+PPP=当配之时:按国际经验,每当一个发达国家的GDP增速放缓,开始转型时,该国的环保行业投资占比将会快速提升,从而使讲故事的环保行业变成业绩高速释放的新兴行业,中国目前正处于这一阶段。在环保行业快速发展,且对投资杠杆有极大需求的时候,PPP模式正是极佳的金融手段,可以帮助地方政府和上市公司解决融资问题;同时通过PPP项目批准入库,可实现对PPP整体规模的控制;另外通过SPV公司的成立和监管、项目的专款专用,可以使权利收归中央,并使地方环保责权明晰,这样有利于民众考核环保效果并进一步加大环保投资。借2015年最严格环保法+PPP模式推广的东风助力,2016年环保行业的业绩增速将会迅猛上升,环保公司进入大票时代,环保+PPP到了当配之时。

11月5日,神雾港原项目通过工信部国家级科技成果鉴定,被认为达到国际领先水平。这将为公司独家新技术的可靠性增添重要背书,对于民营企业独创技术的推广(尤其是在国企和产业基金方面的推广)具有重大意义。预计2016-2017年可实现净利润7.3亿元、13.5亿元,目标价39.9元,对应403亿市值。若集团其他技术得以顺利注入,一年期空间可达500-1000亿。

11月9日,东方园林发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金实施情况暨新增股份上市公告书,同时发布2016年业绩预报修订公告,将全年业绩增长区间由三季报的70%-100%上调至85%-115%,对应实现归属净利润绝对值由10.2~12亿上调至11.1~12.9亿。按我们测算业绩,2016-2019年预计可实现EPS分别为0.55元、0.96元、1.60元、2.02元,进入2017年估值切换后,上调目标价至24元,对应目标市值643亿元。

重点推荐PPP龙头组合。核心推荐:神雾环保、东方园林、碧水源。重点推荐:聚光科技、盈峰环境,高能环境、中金环境、龙马环卫。观察:兴源环境。电力板块强烈推荐涪陵电力、泰豪科技。

【上周环保电力板块走势情况】上周,公用事业板块中燃气、电力、环保、水务板块全线上涨,其中燃气行业指数上涨2.42pct,电力、环保、水务行业指数分别上涨1.68、1.45、0.39pct。三维丝、赣能股份(000899)、重庆燃气、国祯环保分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一。

【重点行业事件跟踪】发改委与能源局发布《电力发展“十三五”规划》。

环保部出台《“十三五”环境监测质量管理工作方案》。

【近期工作及研究成果】本周发布了神雾环保通过国家级科技成果鉴定点评,东方园林增发收购事件点评,分别组织了重庆燃气、重庆水务调研,并形成调研简报与速记稿。

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