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环保/电力周报第55期:环保/电力三季报披露结束,神雾环保通过国家级技术鉴定

发布时间:2016-11-08    研究机构:招商证券

上周,公用事业板块中水务、环保、燃气板块上涨,电力板块下跌,其中水务行业指数上涨1.51个百分点,环保、燃气行业指数分别上涨0.18、0.04个百分点,电力行业指数下跌0.93个百分点,跌幅与创业板指相同。

【本周核心观点】环保+PPP=当配之时:按国际经验,每当一个发达国家的GDP增速放缓,开始转型时,该国的环保行业投资占比将会快速提升,从而使讲故事的环保行业变成业绩高速释放的新兴行业,中国目前正处于这一阶段。在环保行业快速发展,且对投资杠杆有极大需求的时候,PPP模式正是极佳的金融手段,可以帮助地方政府和上市公司解决融资问题;同时通过PPP项目批准入库,可实现对PPP整体规模的控制;另外通过SPV公司的成立和监管、项目的专款专用,可以使权利收归中央,并使地方环保责权明晰,这样有利于民众考核环保效果并进一步加大环保投资。借2015年最严格环保法+PPP模式推广的东风助力,2016年环保行业的业绩增速将会迅猛上升,环保公司进入大票时代。环保+PPP到了当配之时,在此我们推荐优选标的。

2016年11月5日,神雾港原项目通过工信部国家级科技成果鉴定:“认定该成套技术与装备具有完全自主知识产权,创新性突出,达到国际领先水平。建议加强该成果的标准化研究,加快更大规模化推广应用。”这将为公司独家新技术的可靠性增添重要背书,对于民营企业独创技术的推广(尤其是在国企和产业基金方面的推广)具有重大意义,为未来订单增加、业绩增长提供更高级别保障。我们预计2016-2017年神雾环保可实现净利润规模约可达到7.3亿元、13.5亿元,业绩弹性极高,目标价39.9元,对应403亿市值。更长远看,若集团其他技术得以顺利注入,一年期空间可达500-1000亿。

重点推荐PPP龙头组合。核心推荐:神雾环保、东方园林、碧水源。重点推荐:聚光科技、高能环境、中金环境、龙马环卫。观察:盈峰环境、兴源环境。电力板块强烈推荐涪陵电力、泰豪科技。

【上周环保电力板块走势情况】上周,公用事业板块中水务、环保、燃气板块上涨,电力板块下跌,其中水务行业指数上涨1.51pct,环保、燃气行业指数分别上涨0.18、0.04pct,电力行业指数下跌0.93pct。津膜科技、赣能股份(000899)、重庆燃气、国中水务分别在环保、电力、燃气、水务子行业中涨幅第一。

【重点行业事件跟踪】发改委要求规范PPP项目流程,禁止限制或歧视民间资本。能源局通报2015年度全国电力价格情况。

【近期工作及研究成果】本周发布环保行业三季报点评、电力行业三季报点评、神雾环保深度点评,神雾环保三季报点评、东江三季报点评、雪迪龙三季报点评、长江电力三季报点评,组织了津膜科技电话会议并形成速记稿。

【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期、大盘系统性风险等。

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