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电力与燃气行业4月月报:电量数据向好,推荐水电、高股息率火电和转型标的

发布时间:2016-04-30    研究机构:招商证券

2016年1-3月份全国全社会用电量为13542亿千瓦时,同比增长3.2%。我们看好具有高股息率的华能国际、华电国际和长江电力以及涪陵电力和借壳万鸿集团上市的百川能源。涪陵电力将成为国网旗下的唯一节能服务平台,百川能源借京津冀协同发展带来的产业和人口转移东风,迅速转化为利润。

全社会用电量累计同比增长3.2%。1-3月份全国全社会用电量为13524亿千瓦时,同比增长3.2%,3月份当月全社会用电量4762亿千瓦时,同比增长5.6%。1-3月份全社会累计用电量中,第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为7.8%、0.2%、10.9%和10.8%。其中3月份当月全社会用电量中,第一、二、三产业和居民用电同比增速分别为9.9%、4.3%、9.0%和8.9%。

全国累计发电量同比上升1.8%,利用小时减少68小时。1-3月份,全国累计发电量13551亿千瓦时,同比上升1.8%。其中:水电发电量2033亿千瓦时,同比增长17.5%;火电发电量10493亿千瓦时,同比下降2.2%;核电发电量471亿千瓦时,同比增长33.4%;风力发电量561亿千瓦时,同比增长21.0%。

全国全部机组平均利用小时为886小时,比上年同期减少68小时,降幅为7.7%。水电设备平均利用小时为691小时,比去年同期增加82小时,火电设备平均利用小时为1006小时,比去年同期减少100小时。

装机增长同比速度较快,港口煤价企稳。截至3月底,全国6000千瓦以上装机容量达到149360万千瓦,同比增长11.7%。其中:水电、火电、核电、风电装机容量分别达到27854、100925、2814、13407万千瓦,累计增速分别为5.0%、9.3%、33.7%、33.2%。4月27日,秦皇岛5500大卡的山西优混最高售价为390元/吨,与上月持平,较上年同期下降25元/吨,降幅约为6.0%。

我们重点推荐涪陵电力、百川能源、华能国际、华电国际和长江电力。涪陵电力将成为国网旗下的唯一节能服务平台;百川能源借壳上市,借京津冀协同发展带来的产业和人口转移东风,迅速转化为利润;华能国际、华电国际股息率为6.28%和5.68%,对应年化收益率为18.85%和17.05%;长江电力即将完成资产重组,承诺2016-2020每股分红0.65元,对应目前股息率为5.27%。其他个股包括:(1)股息率超过4%,对应年化收益率超过12%的浙能电力、赣能股份(000899)、建投能源、皖能电力、国投电力、京能电力、粤电力A、大唐发电;(2)具有优质水电资源:国投电力、川投能源、桂冠电力;(3)地方电网类公司:郴电国际;(4)存在集团资产注入预期:福能股份;(5)具备高度内生增长性的中国核电和布局金融领域的宝新能源。

风险提示。建议关注用电量下降及煤价大幅反弹所带来的风险。

申请时请注明股票名称