赣能股份(000899.CN)

鹰眼预警:赣能股份经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

时间:20-08-19 21:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日,赣能股份(000899)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为11.58亿元,同比下降8.09%;归母净利润为1.63亿元,同比下降12.84%;扣非归母净利润为1.58亿元,同比下降12.14%;基本每股收益0.1672元/股。

公司自1997年11月上市以来,已经现金分红16次,累计已实施现金分红为16.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对赣能股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为11.58亿元,同比下降8.09%;净利润为1.63亿元,同比下降12.99%;经营活动净现金流为2.46亿元,同比下降23.14%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为12.36%,5.46%,-8.09%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)11.95亿12.6亿11.58亿营业收入增速12.36%5.46%-8.09%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-8.09%,税金及附加同比变动0.83%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)11.95亿12.6亿11.58亿营业收入增速12.36%5.46%-8.09%税金及附加增速29.38%10.55%0.83%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为2.92、1.71、1.51,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)2.9亿3.21亿2.46亿净利润(元)9932.83万1.87亿1.63亿经营活动净现金流/净利润2.921.711.51
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为26.98%,同比增长23.09%;净利率为14.06%,同比下降5.34%;净资产收益率(加权)为3.36%,同比下降15.15%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为26.98%,同比大幅增长23.09%。

项目201806302019063020200630销售毛利率12.44%21.92%26.98%销售毛利率增速-7.04%76.25%23.09%
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期21.92%增长至26.98%,销售净利率由去年同期14.85%下降至14.06%。

项目201806302019063020200630销售毛利率12.44%21.92%26.98%销售净利率8.31%14.85%14.06%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为3.36%,同比下降15.15%。

项目201806302019063020200630净资产收益率2.2%3.96%3.36%净资产收益率增速13.99%80%-15.15%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为34.96%,同比下降1.28%;流动比率为0.9,速动比率为0.79;总债务为23.94亿元,其中短期债务为13.21亿元,短期债务占总债务比为55.16%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为7.8亿元,短期债务为13.2亿元,广义货币资金/短期债务为0.59,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)12.46亿4.67亿7.78亿短期债务(元)16.85亿17.88亿13.21亿广义货币资金/短期债务0.740.260.59
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为7.8亿元,短期债务为13.2亿元,经营活动净现金流为2.5亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)15.36亿7.87亿10.25亿短期债务+财务费用(元)17.39亿18.4亿13.68亿
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.78%、1.63%、2.02%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)1300.62万2236.11万2807.21万流动资产(元)16.74亿13.68亿13.88亿预付账款/流动资产0.78%1.63%2.02%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为2.8亿元,营运资本为-1.6亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-4.4亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-4.39亿营运资金需求(元)2.78亿营运资本(元)-1.61亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为5.2,同比下降0.96%;存货周转率为4.7,同比增长0.49%;总资产周转率为0.16,同比下降7.74%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 其他非流动资产占比较高。报告期内,其他非流动资产/资产总额比值为17.07%。

项目201806302019063020200630其他非流动资产(元)7.44亿10.12亿12.81亿资产总额(元)74.85亿73.35亿75.07亿其他非流动资产/资产总额9.94%13.79%17.07%
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